康美药业25亿债券违约现转机?公司称筹集11.3亿元,研究差异支付方案

根据中诚信方面1月21日发布的的最新评级报告,康美药业的主体信用等级已下调至B、“18康美01”、“18康美04”、“17康美MTN001”等多支债券的信用等级亦已下调至B。

不过数据显示,本次“15康美债” 回售金额为人民币24.91亿元(含利息),同时未回售部分的应付利息为189.12万元。仍有约14亿元资金缺口。

1月10日以及1月18日,上交所亦两次对康美药业下发监管工作函,要求康美药业就“15康美债”的回售兑付相关情况作出说明。多次督促公司尽快筹措资金,按债券募集说明书要求及时足额兑付债券回售资金,并充分提示有关风险。

2月3日,鼠年的第一个交易日,康美药业终于迎来违约。

中诚信认为,“15康美债”回售申报金额大,康美药业流动性压力进一步加剧,且其再融资和偿债能力弱。

值得注意的是,1月23日, ST康美公布了其2019年业绩预报。

资料显示,“15康美债”于2015年1月27日发行,发行总额为24亿元,票面利率为5.33%,期限为7年,附第5年末发行人上调票面利率选择权及投资者回售选择权。

康美药业预计2019年年度实现归属于上市公司股东的净利润与上年同期相比,将出现亏损,实现归属于上市公司股东的净利润约为-13.5亿元至-16.5亿元。 归属于上市公司股东扣除非经常性损益后的净利润约为-21亿元至-24亿元。

违约早有预期

当日晚间,ST康美再度公告称,通过资产处置等方式,公司已于2020年2月3日筹集到11.3亿元,该项资金将用于“15康美债”公司债券回售本息兑付,公司正加紧论证完善差异化支付方案,将依法依规实施方案,对于资金缺口部分,公司将继续全力筹措资金,并履行相应的信息披露义务,公司存在无法足额兑付的风险。

早在1月18日,ST康美就公告表示,“15康美债”公司债券存在未能及时全额兑付回售本金及利息的风险。

此外,由于康美药业已发行的中期票据含有交叉保护条款,“15康美债”发生违约,或令中票提前到期,进一步加大其流动性风险。

而且,后续的偿债压力依然存在。21世纪经济报道记者据WIND数据梳理,截至2月3日,康美药业还有“17康美MTN001”、“18康美01”、“18康美MTN001”等10只债券尚在存续,当前余额合计145亿元。

而去年引发轰动的财务造假事件,仍然是一个痛点。去年8月,证监会针对康美药业自2016年以来的财务造假情况进行了详细说明并作出处罚。

据证监会调查,康美药业在2016年、2017年、2018年半年报和2018年年报中虚增营业收入89.99亿元、100.32亿元、84.84亿元和16.13亿元,虚增营业利润6.56亿元、12.51亿元、20.29亿元和1.65亿元,累计虚增营业收入291.28亿元,累计虚增营业利润39.36亿元。在2016年至2018年上半年,康美药业累计虚增货币资金达886.8亿元。

这也是康美药业上市以来的首次亏损。

此外,公司资金流动性收紧,融资成本大幅增加,利息费用较2018年度增加了4.28亿元。

2019年业绩亏损

2月3日,ST康美公告表示,公司发行的“15康美债”的债券回售资金发放日为2020年2月3日,但公司未如期偿付“15康美债”回售本金及利息。

至于亏损原因,ST康美方面指出,2019年医药市场激烈动荡、政策频繁出台,受医药行业相关政策的影响,公司调整业务结构,降低西药及医疗器械的业务比例,对相关产品进行降价、折价销售,致使公司西药业务及医疗器械业务的销售额及利润大幅度下降。

除此之外,让多家上市公司“爆雷”的商誉减值也出现在康美药业身上。ST康美称,2019年度拟对公司合并形成的商誉计提减值准备1-3亿元,拟计提资产减值准备3-5亿元。

事实上,此次康美药业出现违约,市场也早有预期。